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中信证券-电力设备及新能源行业电网变革专题五：综能升级构筑基础，微网聚合引领发展-230529

终端能源电气化和用户侧分布式能源增长推动了用电侧的变革一一形成源网荷储协调的微网形态。从用电侧的发展趋势来看：短期的需求源于电力扩容、分布式光伏、工商业储能等硬件层升级，中期针对新兴应用场景的模式变革，长期逐步实现分散负荷和电源的聚合，构建区域聚合的虚拟电厂。围绕用电侧的升级方向，用电侧的增量环节主要包括 EPCO、EMS、分布式光伏、工商业储能、充换电等。我们建议关注增量环节的投资机会。 用电侧