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中信证券-新材料行业贵金属催化剂专题：精细及基础化工双轮驱动，国产替代打造加速强引擎-230626

受益于下游应用领域的多维发展与国产化率的提升，预计汽车尾气、精细化工、基础化工、新能源领域将合力推升 2025 年国产贵金属催化剂市场至 528 亿元，对应 2023-2025 年 CAGR 约 22%。当前基础化工领域国产化率或小于 5%，有望成为催化剂企业的新蓝海，我们认为兼备技术、成本、客户三位一体核心竞争力的催化剂厂商将持续受益。首次覆盖贵金属催化剂行业并给予“强于大市”评级。 概况：贵金