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东方证券-顺丰控股(002352)系列报告(二)：如何理解顺丰多元业务？从收入兑现到盈利兑现的关键转型期-230327

在顺丰首次覆盖报告《三十年风雨兼程，顺丰时效快递迎来成长新契机》中，我们聚焦顺丰时效件，提出：上下共振释放需求的生鲜件、切入逆向物流领域获得份额增长的退货件，与因供应链升级需求而崛起的工业件，将成为短期内时效业务的最主要增长驱动力，市场或低估退货件与工业件的增长潜力。 . 本篇为顺丰系列报告（二），我们聚焦顺丰多元业务。22-23年是顺丰经营导向转变、从追求收入兑现到追求盈利兑现的关键时期。本篇报