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东北证券-恒瑞医药(600276)深度报告系列一：厚积薄发，与日俱新-230326

集采影响逐步出清，业绩端呈现恢复态势。自 2018 年以来，第 1-7 批集采共中选 22个品种，价格平均降幅 74.5%。其中第三、五批集采采购金额共不到 5个亿（对应原销售额分别为 19、44亿元）。整体来看，10+亿元仿制药大品种多数已被纳入集采，且第八批集采影响较小，首仿、难仿重点攻克提供业绩支撑，仿制药利空有望于 2023 年消化，集采影响逐渐减轻；2022 年业绩受集采、疫情、医保等多